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中州期货：郑棉维持振荡，方向不明确 |
| www.cnfol.com 2005年09月16日 18:22 中州期货 |
棉花成熟期的连续降雨，推迟了内地新棉上市，新棉上市量大大少于往年同期。虽然各地加工厂自8月底就陆续开秤收购，但各厂家收购特别谨慎，收购数量都不是很多。连续的降雨使得今年新棉含水量较大，这增加了新棉储存的难度和成本，而且阳光照射不足造成棉花质量不是很平均，部分棉花质量较差，收购者吸取去年收购期货交割棉的经验，收购棉花过程中比较注意棉花的质量，一定程度上抑制了新棉的收购进度。
内地新籽棉收购价格大致在2.70-2.90元/斤，比去年2.30元/斤的收购价高出不少，但似乎仍未满足棉农的预期。去年收购价格较低深深的打击了棉农的种植积极性，造成种植面积大幅减少，再加上棉花成熟期的降雨影响了棉花的生长，单产受到影响。棉农普遍预期今年棉花价格会由于产量的下降而上涨，即使目前价格高于去年，仍未打消棉农的观望念头。进口棉和期货交割棉价格则是厂家收购新棉过程中考虑的两个因素，这两个价格构成近期新棉收购的上限。外棉输入程序正在发生改变，由过去的询价、看样、签约、装运、提货等环节变为直接发货到中国保税区仓库。有消息称，青岛保税区仓库存放了大量尚未通关的棉花。一旦市场出现机会，这些棉花会在极短的时间内进入国内流通市场补偿供给，是国内棉花市场潜在的供给。根据进口棉最近报价折算，美国C/A SM1-1/8"级棉一般贸易港口提货价约为13500元/吨，同等级西非棉一般贸易港口提货价约为12700元/吨，这比同期国家棉花价格A指数13790元/吨分别低290和1090元。进口棉的价格也成为新棉收购过程中的一个参考价，一旦收购价高于这个价格，国内市场将面临进口棉涌入的压力。期货交割棉价格是新棉收购要参考的另一个价格。由于目前棉花市场供给能力下降，一些企业已经把目光转向期货市场，期转现、接仓单的企业日益增多，期货仓单棉大量流回现货市场。考虑到这些因素，短期内新棉收购价格上方的空间似乎有限。不过，最终决定今年棉花走向的还是棉花供求关系，由于目前产量还不是很确定，而下游需求也因为中美谈判迟迟没有结果而处于未知状态。美国贸易代表办公室9月15日宣布，下一轮中美纺织品谈判将于9月26日-27日在华盛顿举行。届时将是中美之间关于纺织品问题的第五轮谈判，前四轮谈判中双方始终未能达成广泛的协议。两国之间纺织品问题迟迟得不到解决，使得国内企业在接美国订单时非常谨慎，加上美国已经设限的几个品种，中国纺织品出口受到严重影响。在问题解决之前，下半年棉花需求仍然是一个未知数，两国如何解决纺织品问题会在一定程度上影响中国国内棉花供求关系。
在这些因素明朗之前，市场依然会运行在对供求关系的预期中，价格失去一个明确的方向，波动表现为宽幅的振荡，预计这种振荡走势会继续持续一段时间。
中州期货投资研发中心 赵志军 |
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