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[天胶]调整结束 沪胶再踏牛途 |
| www.cnfol.com 2005年09月03日 09:24 期货日报 张智超 |
8月中下旬，伴随着国际现货市场的逐步止跌以及国际原油价格的走强，处在回调中的沪胶价格逐步止跌。到8月底，市场在消化了短期利空因素之后，伴随着现货的上涨以及旺盛的需求，处于牛市行情中的橡胶价格再度走高。笔者认为，受供求关系紧张影响，沪胶后期还有继续走牛的可能。
一、供求关系继续紧张
今年橡胶新增资源小幅增长，但旺盛的需求仍然使供求有些紧张。供应方面：1—7月份，我国橡胶累计新增资源量约为252万吨，同比增长2.4%。由于国内主产区前期受严重干旱影响，国内天然橡胶产量和上市量增加不多。1—7月份累计天然橡胶产量在26万吨左右，大体维持上年水平。橡胶进口水平继续回落，1—7月份全国累计进口各类橡胶134万吨，同比下降0.2%，进口下降的局面再次出现。其中，进口天然橡胶73万吨，进口合成橡胶61万吨，同比分别增长5.6%和下降6.5%。消费方面：1—7月份全国累计生产轮胎17162万条，同比增长29.7%。在橡胶制品产量增长的刺激下，7月份各类橡胶消费量在45万吨左右，同比增长20%以上。1—7月份累计橡胶消费量超过280万吨，同比增长20%左右，消费需求相当旺盛。
二、低库存支持胶价走高
一方面，从上海期货交易所公布的数据可以看到，截止到8月26日，上海天胶库存今年以来已减少92%至19840吨，2004年底及2004年8月中旬时分别为91094吨和238197吨。而截止到8月26日，上海橡胶期货市场持仓总量为40346手，折合空盘量10万吨，而目前的期货仓库中只有19840顿。低位的库存为期货价格的上涨提供了空间，多方推高期价面临的实盘压力非常的小。另一方面，海南近期受降雨天气影响，割胶工作紧张并不顺利，使得短期内产量继续减少。而随着海南进货活动的加剧，海南库存也在不断减少，同时现货价格也上涨到16000元/吨一线。现在期货价格与现货价格基本持平，买现货抛期货的利润不大，因此短期内期货现货联动走高，期货市场上的多头也借此推高期价。
三、国际胶市走强
从下面的走势对比图中可以看出，东京橡胶盘和上海橡胶盘走势非常接近，两市联动性非常大。目前东京橡胶和上海橡胶在创立新高之后，分别经过了40％和33.3％下跌调整，调整之后期价开始止跌反弹。目前东京橡胶盘刚刚向上突破短期整理平台，沪胶也开始出现第一个向上跳空缺口。而且K线在短期和中期均线之上受到支撑。与此同时，沪胶呈现出继续增仓的态势，主力月份持仓接近3万手，为今年来的最高水平。不断介入的资金将可能会继续推高价格，因此，从图形走势来看，处于长期涨势之中的沪胶在调整之后再度进入上升通道，价格后期有继续走高的可能。
综合来看，在基本面继续利多的情况下，沪胶和东京橡胶调整之后继续大幅上涨。市场交投活跃，参与者非常积极。随着国际现货恢复高企的态势，不排除东京橡胶盘还会出现挤仓的走势。供求紧张以及东京盘的继续走高将会对沪胶产生利多，引领胶价再度踏上牛途。 |
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