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【小麦】支撑因素消化殆尽 小麦弱势格局依旧 |
| www.cnfol.com 2005年08月30日 06:23 期货日报 时延帅 |
郑州强麦主力WS601合约期价在6月27日创下1768元/吨近期高点之后，7月12日开始展开单边下跌行情，8月4日探到近期低点1622元/吨，在不到一个月的时间里下跌100多点，而后维持低位区间振荡行情，价格基本上被限制在1620—1650元/吨区间内。目前，期价走向表现比较迷茫，预计后市期价出现单边行情的可能性不是太大，而继续维持区间振荡的概率较大。
从基本面上看，前期支持价格上涨的因素已经消化殆尽，然而在目前政府保护农民利益，增加农民收入大的宏观政策的指引下，价格也不可能再有大的下跌深度。基本面上我们可以关注以下几点：
产量方面。据国家统计局公布的数据显示，今年我国夏粮产量预计为1.0125亿吨，比上年提高510万吨。冬小麦产量估计比上年提高5个百分点左右，大约为9000万吨。美国农业部8月12日预计，2005/2006年度我国小麦产量为9500万吨，比上个月的预计值高出200万吨。但是，虽然今年我国小麦产量出现了增长，而依然存在供给缺口，依然需要通过进口小麦或挖库存来弥补缺口。今年上半年，我国小麦进口数量达到了275.4万吨，同比提高了1.42%，1至7月份的小麦进口总量为294万吨，同比降低15.4%。整个年度的进口量大约为300万—400万吨，较去年的700万吨有大幅的下降。我国农业部报告预测，在2005/2006年度，尽管小麦新增供应量略有提高，消费量比上年略有降低，但新增供应量依然低于消费量，从而导致2005/2006年度期末库存略有降低。上月农业部预计2005/2006年度小麦期末库存同比减少4.89个百分点。另外，由于受到自然灾害的影响，今年我国小麦的整体质量不高，高品质的小麦所占比重较低。总体上看，今年我国小麦整体供求状况基本平衡略有缺口，仍保持着紧平衡的格局。
现货市场方面。目前，国内小麦市场整体购销形势基本上保持平稳，农民的惜售心理随着秋收及新学期的开始预计会有所改变，但估计这部分农民所占比例不大，在取消农业税以及政府的一些“惠农”政策的作用下，农民的经济状况比以前宽裕了许多，并且现在夏粮出售收入只占农民收入的很小部分，农民过多依赖的是秋季收成和农闲时外出打工的收入。另外，随着650万吨临时中央储备小麦收购完毕，考虑到农民手中的粮食已经销售了一部分，下一步库存小麦的拍卖工作也终究会展开。8月23日，太原市已成功拍卖了3.3万吨市级储备粮。总体上看，当前现货市场上小麦供给还相当充足，而需求方面仍是相当的平稳，这与目前用粮企业保持现购现销、低库存运营策略有关，同时也与今年小麦整体质量不高有一定的关系。前年、去年面粉企业不仅能够获得正常的加工利润，而且能够获得小麦价格本身的利差，也就是说存储小麦本身就能有利润，然而今年这种现象已经不存在。对于中秋、国庆双节临近是否会出现面粉需求增大的情况，我们应该抱有谨慎的态度，随着居民消费水平的提高，近年我国面粉市场已经多次出现了“旺季不旺”的现象。
现货市场价格方面。据国家发改委价格检测中心对小麦价格的跟踪检测显示，8月中旬我国粮食主产区小麦价格涨跌互现。混合麦混等品全国收购平均价为70.17元(单位：百斤，下同)，比前期下降了0.33%。销售均价为71.38元，比前期上升了0.03%。主产区河南、山东、安徽平均价格为68.5元，比前期下降了0.23%。其中山东省收购价格为69.13元，和前期持平；安徽省收购价格为66.96元，比前期下降了0.74%；河南省收购价68.25—71.0元，和前期持平；内蒙古收购价格为90.0元，比前期上涨了1.12%。与此同时，红小麦混等品全国收购价平均为67.41元，比前期上升了0.33%。销售平均价为70.46元，比前期上涨了0.38%。其中江苏省收购价为64.25元，比前期下降了0.29%；湖北省收购价为62.0元，比前期上升了0.81%。另外，白小麦混等品全国收购平均价为71.54元，和前期持平。销售平均价为73.43元，比前期下降了0.18%。主产区河北、河南、江苏、山东省平均价为70.51元，比前期略降了0.03%。
国家政策方面。6月下旬，国家发改委等联合召开夏粮收购工作电视电话会议，对做好夏粮收购稳定粮食市场价格做出了具体部署。目前，130亿斤的小麦收购工作已接近尾声，国家托市收购的政策调节已经到了暂告一段落的时候，如果后市价格不出现大的下跌，预计政府将会暂时保持观望态度，或者采取口头上的积极做好农民增收、保护农民利益政策的导向工作。
从基本面上的总体情况来看，基本面对于价格上涨并不提供强力的支撑，但考虑到“三农”问题，后市小麦价格的下跌空间也不会太大。
从技术图形上看，强麦WS601合约期价8月4日探至近日低点之后，在现货市场保持平稳以及基本面缺乏重要消息刺激的情况下，形成了1620—1650元/吨振荡区间，期价处于各均线下方，整体上市场依旧处于空头状态之中，当前的行情只是空头状态下的调整行情。对于后市，我们要关注期价对1620—1650元/吨区间的突破情况。
笔者认为，短期内期价维持振荡行情的可能性偏大，中秋、国庆双节以及后期的春节期间期价有可能因需求增加而上涨，但这种上涨只会是局部的阶段性上涨，趋势性行情不易出现，这与小麦市场供求关系起主导作用而资金力量相对较弱的特征有关。 |
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