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【天胶】步入强势调整 天胶中线上涨可期 |
| www.cnfol.com 2005年08月27日 09:36 期货日报 陶金峰 |
自7月21日天胶期货创下年内新高以来，就步入了一个强势调整期，目前天胶筑底迹象明显，圆弧底的形态初步显现。笔者认为，天胶经过充分调整之后，中线将重新恢复上涨的局面。
减产对胶价构成支撑
我国天胶主产区海南农垦减产已成定局。海南农垦天胶年产量约占我国天胶产量的40%以上，由于受到严重的干旱和倒春寒等不利影响，至7月底止，全垦区完成干胶总产71902吨，与去年同比减产20823吨，减幅22.5 %，是历年减产幅度最大的一年。虽然最大产胶国泰国的天胶主产区天气状况转好，天胶现货供应已回到正常水平，不过由于第二大产胶国印尼进入落叶期，天胶产量有所下降，到9月底10月初左右供应才能恢复正常，从而限制了胶价下跌的幅度。来自第四大产胶国马来西亚的统计数字显示，6月马来西亚天然橡胶产量为96163吨，较上年同期下降5.4%。
天胶消费热情不减
由于中国、日本等消费大国需求旺盛，致使天然橡胶供不应求。据海关数据显示，我国7月进口天然橡胶10万吨；1—7月进口天然橡胶73万吨，较去年同期增加5.6%。日本汽车轮胎制造商协会日前公布的数据显示，日本6月制造轮胎所用的橡胶数量较上年同期增长4.3%。据最新一期《热带市场》周刊报道，预计今明两年全球天然橡胶产量略有增长，但增长幅度将低于全球天然橡胶消费量的增长。
油价居高不下支撑胶价
去年以来，国际原油价格不断上扬，目前纽约10月原油期货价格已经高达67美元/桶以上，比去年同期增长55%左右，且尚无退烧的明显迹象。受原油价格上涨影响，合成橡胶价格也水涨船高，其中国内顺丁胶与上年同期相比涨幅超过了30%。由于天然橡胶与合成橡胶具有一定的替代效应，合成橡胶价格的高涨也有力支持了天胶价格，目前轮胎厂已逐渐将橡胶原料配方向天然胶倾斜。根据国际橡胶研究组织(IRSG)8月公布的最新季度统计报告显示，以具有明显替代效应的20号标胶TSR20纽约进口价和丁苯胶SBR美国出口价为例，2004年一季度平均价分别为1404、1296美元/吨，TSR20/SBR价格比为108.3%；随后TSR20/SBR不断下跌，到2005年二季度平均价分别为1381、1651美元/吨，TSR20/SBR价格比为83.6%，比2004年一季度下降了23%。考虑到去年一季度天胶的价格与目前的价格接近，如果天然橡胶与合成橡胶的比价能恢复到去年一季度的平均水平，则沪胶价格有望创下19500/吨—20000元/吨的历史新高。当然，这个假设能否变为现实，还需要其他基本面的进一步配合，同时市场多头热情也需要重新凝聚。
从技术分析上来看，沪胶主力合约RU0511回调时在重要支撑位15500附近有明显的支撑，目前圆弧底形态已经初步形成，且5日均线已经上穿10日均线的压力，后市有望继续恢复上涨。根据艾略特波浪理论，如果将年初至3月16日看作上升的第一浪，随后的回调看作第二浪，从4月底开始到7月25日看作上升的第三浪，到8月中下旬的回调看作第四浪，则即将展开第五浪的上升行情，上升的空间理论上可以达到4500元/吨左右，理论上第五浪的最高点可以达到20000点以上。
综上所述，在天胶供求关系依然偏紧，同时原油价格提供有力支撑的情况下，天胶价格将重新展开上涨走势。 |
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