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【棉花】市场步入"真空"时期 棉价欲涨不能 |
| www.cnfol.com 2005年08月26日 15:31 中航期货 周林 |
本周棉花市场在新棉上市的临近及中美谈判未果双重制约下度过。虽市场在这些因素当中保持着谨慎短期内方向难辨，但仍盖不过新棉上市前际"青黄不接、资源偏紧"的事实，以致市场处在了一个"真空"时期，现货市场成交价格继续保持稳定。
随着本周国际市场棉价的上涨，加上欧盟纺织品"货架"危机的出现，给低迷的纺织市场注射一支"强心剂"，改善了短期内国内市场因各种利空因素所带来的低迷。期货市场和撮合市场本周作也了较快的反应，市场积压已久的反弹能量在本周也得到了体现。笔者认为这是市场在欧盟纺织出口形势有望转变的提振下，棉花市场利用资源偏紧的借机反弹走势。
国际市场棉花指数报价
本周，国际棉花市场在新棉上市前昔的"青黄不接"期间，在消费和出口带动下出现超跌反弹。代表国际现货棉价的Cotlook A指数现报价为52.55美分/磅，较上周上涨0.5美分/磅，折口岸交货价12100元/吨。Cotlook B指数现报价为51.35美分/磅，较上周上涨0.75美分/磅。折口岸交货价12099元/吨。分别较上周上涨100-200元/吨。
今日，外棉经销商对EMOT SLM1.3/32(相当于国内四级)9月装运到中国港口平均报价为56.45美分/磅，到港完税后折合人民币12200元/吨，较中国同等级现货棉低500元/吨。国外高等级棉价CA M1.3/32(相当于三级棉)报价为59.20美分，折合人民币12830元/吨，较国内同等级现货棉低700元/吨，CA SM1.1/8(相当国内二级)，报价为60.55美分，折合人民币13050元/吨，较国内同等级现货棉低800元/吨，国际棉价在青黄不接之际，受消费的带动有所上扬，但是国内现货棉价仍保持着较大的基差。
国家棉花价格指数 (Cncotton A)报价为13839元/吨，较上周下跌50元/吨， (Cncotton B)报价为1389元/吨，较上周下跌80元/吨。中国棉花价格指数(CC Index 328)报价为13335元/吨，(CC Index 527)为11975元/吨，(CC Index 229)为13835元/吨。分别较上周下跌50元/吨。在新棉上市的预期之下国内棉花指数有所回落。
现货市场到厂报价：本周现货市场尽管面临新棉即将上市，但市场仍处在现有资源稀缺的格局当中。因近期进口棉到港数量较少，且大多存在质量问题和船期无法保证。以致内地棉仍是企业青睐的"香饽饽"，这是国内现货保持坚挺的重要原因。截至今日现货到厂平均报价为：329级到厂报价为13400元/吨左右；229级到厂报价13900元/吨；429级到厂报价为12750元/吨。各等级棉价稳定与上周持平。
期货市场：本周期货在经历过市场各种利空所带来的低迷后，在现货偏紧的基本上走出了一轮反弹超跌走势，一举"填补"期货相对于现货大幅贴水的空间。使期货市场与现货市场价格基本保持同步。截至今日，期棉合约CF0510与CF0511，分别报收于13585元/吨、13675元/吨。分别较上周上涨285元/吨、265元/吨。整体持仓64212手，较上周减少近7000余手。在新棉上市前昔保持一个远强近弱的格局。
结合近期郑棉市场持仓、人气及价格波动变化来看，近期郑棉市场是经历长期的低迷后价格背离，在现货市场资源偏紧支撑下，再加上欧盟纺织"货架"危机的提振之下，出现的越跌反弹。结合交割月0509合约报收于13430元/吨，基本上与现货价格保持一致。对于此次的价格反弹，笔者认为期棉近期仍以振荡为主。因为现阶断从期棉市场持仓来看，是属于无量反弹，近期的人气焕散和持仓继续减少，说明此次反弹是没有得到市场资金的支持。市场的反弹可能被理解为价格超低后的超跌反弹(向现货回归)。虽未来市场未来产量和供求是向好的，但是在季节性压力(新棉上市)前昔及市场还有诸多不确定因素，作为期棉市场投资者应该谨慎面对，在大方向看好的同时，应该注意市场节奏。或是等新棉上市价格和产量逐见分晓后，等待市场的买入机会。
综上各地市场：国内现货资源稀少和进口棉因质量问题难受青睐造成短期现货市场"真空"状态是现货坚挺的主要原因。周边各地市场价格变化基本是在新棉上市和纺织形势的不确定的预期当中来回振荡。笔者认为在新棉上市前仍以振荡为主，难以走出正常的态式。作为投资者在关注新棉上市价的同时也应该增加对未来产量及供求关系的预期，不宜过分悲观。同时关注农发行的信贷政策、国家对棉花的调控政策。 |
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