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【期铜】全球经济向好 铜价上涨仍存在空间 |
| www.cnfol.com 2005年08月15日 12:45 弘业期货 芦涛 |
上周国内沪铜市场受到LME的回调影响，表现为区间震荡。沪铜各合约走出调整走势。主力CU0510本周一延续上周末的阴跌行情，中幅下挫，盘中低点达到33700元/吨，但在之后的4个交易日盘面开始以开盘为引导的上下振荡走势，周二盘中高点达到34350元/吨，但周三开盘就在33400元/吨，而后周四、周五盘面再度回升至34000元/吨以上，成交呈现逐步萎缩迹象，持仓变化不大。
国内现货市场的疲软在上周仍然没有改变。由于现货价格对期货价格的强烈压制，导致目前短期期货市场反弹的空间有限。不过笔者不会因此就看空市场，反而觉得市场的理性或者说是剧烈的回调将使后期市场上涨的空间更加宽广。
由于LME市场库存不断的大幅增加和美联储加息的消息使基金的做多意愿开始减弱，并造成多头的心理压力。8月9日LME隔夜盘震荡走低，收低70美元/吨，是LME近两周的最大的一次跌幅。LME铜价下跌的主要因素是库存增加。但LME库存的增加主要是一些生产商被迫交货所至。由于欧洲地区的铜供给在不断增加，而且正处于消费淡季，所以LME库存以欧洲地区增加最多，亚洲地区和美国地区库存变化不大。库存连续增加并不能持续，而且区区4万多吨恐怕还难以改变铜价运行的趋势。同时目前处在中国电解铜现货市场的消费的淡季，现货市场的疲软使价格一直在34000元/吨-35000元/吨之间波动。笔者一直对现货进行了追踪，虽然现货市场依然疲软，但现货价格的下沿在不断的提高。目前可以看到现货价格再回到34000元/吨以下的可能性不大，短期将在34000元/吨左右波动。而美联储再次提高利率25个基点达到3.25％，这是继去年6月以来第十次加息，利率提高在一定程度上打压了多头的信心，但笔者认为近两年美国已经升息十次，但铜价仍然运行在牛市当中，而且仍在不断创出历史新高，所以这种利空只能短期影响铜价的走势，并不能决定铜价的长期走势。
而在市场出现大幅的回调之后，库存反而没有想象中一样继续大幅度的增加。8月10日LME铜价大幅度上涨，但是现货升水没有上升，从注销仓单的情况看，基金还是不想放弃价格上涨的趋势，每次注销仓单大幅度增加后，库存都有更大幅度的增加，上周开始的库存增加的两个3000吨，相应的注销仓单都增加了2000吨以上，昨天注销仓单没有变化，库存小幅度的增加。表面上看，增加的库存还是大部分被注销。昨天伦敦铜的注销仓单有少量的减少，预计今天的库存也不会有大幅度的增加，也会有少量减少的可能。价格将会在3500-3600美元/吨附近保持震荡。但是现货升水预计不会有大幅度的上升了。
近期部分订购智利阴极铜的中国厂家，自7月起调整订单，或纷纷把订单转让泰国、越南等其他国家，意在高价卖出，这直接导致我国现货铜价近期难以维持在高位。但由于供需不平衡不可能在短时期被打破，所以一旦铜价有所回落，将肯定会有部分现货用铜企业逢低买进，反而对铜价起到了支撑的作用。
LME铜目前继续在5月形成的小的上升通道平稳的运行。均线系统保持良好的多头排列。经过五周的连续上涨，上周K线表现为高位震荡，形态上有向下回抽前期高点3400点的可能。如上图所示，5月第三周和6月第四周的两点连线对期铜的下档起到强烈的支撑。而LME周线已经成功的突破了去年大通道，即将加速。而国内沪铜尽管本周行情震荡剧烈，
走势仍处于调整之中，但上涨仍未结束。
全球宏观经济面仍旧向好，这是对铜价牛市行情的最大支持，技术面显示短线强势仍将延续，相信上涨仍有存在空间。 |
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