|
【原油】高油价3至5年难回头 |
| www.cnfol.com 2005年08月10日 10:47 中国证券报 |
□主持人：刘敏慧 嘉宾：中国银河证券研究中心 李国洪
由于担心恐怖袭击可能造成中东地区原油供应中断，纽约市场原油期货价格8日逼近每桶64美元，再次改写自第一次海湾战争以来的历史纪录。同时，伦敦国际石油交易所9月份北海布伦特原油期货价格每桶收盘价升至62.70美元。
油价高位运行至少3至5年
主持人:事实上，近几年国际油价每隔一段时间就上一个台阶，创新高并不意外，重要的是未来油价趋势如何？
李国洪:我们认为至少未来3－5年国际油价会继续不断上升，至少也是高位运行。直接原因有以下几个方面:
石油资源稀缺因素导致价格长期趋势向上。目前世界已探明的原油和凝析油剩余可采储量为1654.7亿吨，全球石油年消耗量为33亿吨，可用50.14年，加上未来新增资源和新增消耗，大约可用50～60年。正是由于石油资源的稀缺性使得国际油价整体上呈现长期上升的态势，至少在未来3－5年内、新的石油替代资源研制出来以前，石油资源稀缺因素决定国际油价价值中枢向上倾斜，而且随着可用年限的缩短，斜率不断上升。
远期供不应求预期明显。由于埋藏较浅的低成本油田现在基本上都已被发现，而埋藏极深的石油即便是未来可能被发现，因成本原因也不可能大量增产，世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，并随后出现逐年递减的现象。到那时，随着全球经济的增长，全球用油量在目前每天8000多万桶(1年约300亿桶)的基础上会不断上升。石油全球供不应求的局面即会出现。正是这种明确的预期，迫使国际油价每隔几年就上一个台阶。
世界石油需求增加促使油价高位运行。高油价对石油需求抑制十分有限。美国能源部情报局发表的2004～2005年世界石油预测报告显示，世界石油需求未来几年将大幅度增长，世界石油需求在2003年增长1.8％以后，2004～2005年的增幅可能超过2％。统计全球的油品需求是一件非常复杂的事情，但我们可以通过世界炼油的加工量和开工率两个代表性指标来描述世界石油需求的变化，因为石油的易挥发性和昂贵的资金占用量使得油品需求上升时，炼油加工量和开工率才会上升，而油品需求下降时，炼油的加工量和开工率均要下降。随着石油下游世界石化景气周期的到来，全球炼油的加工量和开工率均呈现快速上升的态势，故未来3－5年世界石油需求仍会保持较好的增长。
增产只是杯水车薪
主持人:有一种观点认为，经过市场的自发调节，石油产量会增加到供过于求的状况，到时石油价格会大幅回落。你不认为供给增加会使油价走低吗？
李国洪:无论国际油价在10美元/桶还是60美元/桶，全球石油勘探开发的投入一直保持较高水平，但探明的可采储量自2000年以来一直增长很低，全球探明的规模经济储量油田个数下降很快，从1999年新增探明10多个/年，到目前连续两年没有新增，因此，国际石油巨头纷纷大幅度削减勘探费用预算，05－08年全球石油勘探费用将大幅度下降，由于全球多数地区的石油可采经济储量已经探明，未知的深海石油资源受技术条件限制，目前还不可能大幅增长，故高油价不会使全球形成更多的石油供给。
目前能够迅速增加石油供给的只有欧佩克产油国，而其主力，中东产油国一直就把石油当作对付西方的有利武器，绝对不会以牺牲总采收率和高油价超额收益为代价而增加石油产量，故近年来，欧佩克每次增产不过50万桶/日，相对于全球8000多万桶/日的石油消费可谓杯水车薪。 |
| 共 2 页 1 [ 2 ] |
|
|
【推荐】【打印】【大 中 小】【关闭窗口】 |
| |
|
|
|
|
|
| |
|
| |
|
|
