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中大期货每日综述8.10 |
| www.cnfol.com 2005年08月10日 16:59 中大期货 |
操作建议
美豆的下破令连豆继续承压，主力601合约逼近2800整数关，预计理论支撑位将在2780附近，建议手中空单减半，密切关注目标位期价的选择。棉花加速下跌，期价还在寻底阶段，空头思路。强麦601合约有资金介入抢反弹，不能突破1640阻力不做多，总体判断即便局部走强也空间有限。沪铜领先于伦铜走弱，短期下跌惯性还将维系，手中空单继续持有。天胶510合约跌破16000整数关，资金明显有清洗追买筹码的痕迹，关注大户持仓情况。燃油强势，短线有回落整理预期。玉米观望。
热点评析
『近期南、北美豆农惜售简析』
近期，国际大豆市场依然处于天气市的笼罩之下，CBOT大豆期价一直维持振荡行情，并与上周创下连续两个半月来的新低价位，但是美国大豆主产区中西部的大豆种植户却安之若素，并不急于抛售陈豆，而与此同时，巴西陈豆销售也陷入停滞之中。
今年6月份以来，美国中西部的东部地区天气炎热干燥，大豆作物由于缺墒而形成的减产已成既定事实；而且随着进入大豆作物生长的关键阶段――灌浆期，中西部部分地区的天气依然不利。据最新预报显示，未来五天内美国中西部大豆主产区将以温暖干燥天气为主，明显降雨主要是在作物带西北部，其它地区仅有极少的零星降雨；因而美国豆农们对于美盘豆价保持乐观态度。
近几周来，巴西大豆种植户销售大豆的步伐十分迟滞，巴西雷亚尔汇率创下三年来新高以及国际大豆市场走势的剧烈波动，均加剧了巴西种植户的观望气氛；巴西豆农销大豆换回的是美元，但偿还银行贷款的时候却是雷亚尔货币，因此雷亚尔升值直接导致了其收益的降低。而销售利润的下降也造成豆农贷款拖欠现象不断加剧，据悉目前巴西大豆对潜在进口商的吸引力已经开始不断下降。而巴西新季大豆的预售也由于收益问题而显得十分谨慎。
综上所述，巴西和美国的豆农同时出现惜售行为，前者是由于国际大豆大幅波动，以及雷亚尔货币汇率持续反弹，造成豆农收益下降，观望气氛加剧，而后者则是由于当地豆农尤其是东部地区豆农对于天气推动期价重新走高较为乐观；另外由于美国产区当前55％以上的大豆已经开始结荚，因此本年度作物大面积感染亚洲大豆锈菌的风险已经大大降低。汇易认为，由于市场炒作天气预期的不确定性，因而8月份CBOT大豆期市仍将保持振荡走势，而一旦天气市退去(如进入9月中下旬)，随着新季大豆的上市，再加上数目不菲的陈豆供应量，国际大豆价格将有望振荡下跌。
『国内玉米市场短期不宜过分看空』
虽然，国内玉米整体市场现已进入弱势调整阶段，但汇易综合主要因素分析后认为，短期内对后市不宜过分看空，如果国家出台新的政策，或市场供求新变化(如：出口、运输、台风、降雨等)，则后期国内玉米市场将可能出现强劲反弹，具体原因现分析如下：
首先，粮库陈玉米成本偏高，后市易涨难跌。虽然，目前国内主产区粮库玉米仍较充裕，但由于库存玉米成本相对偏高。一些粮库玉米当前仍难顺价，这样有的粮库控制出库量，玉米销售并不积极，为此粮库玉米价格并无下跌空间。另外，受"麦莎"北上影响，不但我国沿海地区运输受到不同程度影响，东北部分主产区也受到一定的影响，部分玉米运输将相对受阻。
其次，农民及社会玉米大都消耗，粮库玉米即将成为市场供应主渠道。目前，我国主产区农民玉米现已所剩无几，玉米收购已难成批量。近期国内饲料企业由于采购谨慎，玉米库存相对较为薄弱，据汇易了解，一般大中型饲料企业玉米库存量约为20天左右。近期仍有补库需求。尤其是后期国内玉米供应已集中转向主产区粮库，这将为粮库玉米顺价销售提供商机。
最后，政府可能出台鼓励玉米出口政策，并减少或暂停拍卖。近日，芝加哥期货交易所CBOT玉米期价、美湾的二号黄玉米、阿根廷玉米出口报价均出现不同程度的下降，以致中国玉米出口竞争力减弱。预计七八月份中国玉米出口量较6月份将大幅降低。这样国内粮库玉米拍卖和内销压力增大。为此，近期国家可能出台进一步支持玉米出口的新政策，即政府增加出口玉米补贴，以扩大出口，减少或暂停玉米拍卖，稳定和提振国内玉米价格。
总之，尽管目前国内玉米市场仍处相对弱市态势，但是，如果国家出台新的出口补贴政策，玉米拍卖减缓或暂停。这样国内玉米出口势头将明显好转，并有望拉动国内玉米价格上扬。尤其是目前粮库玉米销售价格相对偏低，具有反弹动力的情况下，玉米价格适当走高，有利于新玉米上市前价格的相对稳定，维护农民利益不受损害。因此，目前我们对国内玉米后市不宜过于悲观，饲料企业玉米库存不宜降至过低。但从长期看，新玉米上市之时将是国内玉米价格下跌之始，也将难以改变。
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