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每日焦点：从商品的金融属性辩证看待期铜当前的牛市 |
| www.cnfol.com 2005年03月15日 17:39 华南 |
随着供需关系的微妙变化及铜价的不断攀高，沪铜主力在两会期间悄悄加快了行情运行的节奏，为自己的顺利出局制造相应宽松的环境。关于这一点，我们可以从上周四、周五沪铜主力505合约的盘中走势窥出一斑。继上周三沪铜放量突破整理平台后，上周四主力进行了巧妙的“洗盘”。多头主力在上午运用巨量卖单造成一种强烈的空头气氛，并在11点开始造成跳水行情，逼迫不坚定的多头离场，从下跌的幅度我们可以看出主力是出于洗盘而并不想让价格跌得太深从而破坏多头人气，所以，200点左右即快速拉起，让离场的人和观望的人根本没有介入的机会，从而完成一次高位“温柔”洗盘。笔者一开始也没有太大把握，所以需要下午的验证，其一，31280必然不再出现巨量卖单；其二收盘价格将在31350以上，或至少在31300以上。从下午的行情来看，31280轻松而过，尾盘顽强地站在31300。上周五在隔夜伦铜小幅回调的情况下，主力505合约又曾出现四五次的急促下挫，但都很快被拉起来，5日均线始终没有被突破，沪铜仍然维持很强的盘面特征。从连续对上周几天盘中走势的观察，笔者感觉到，主力在供需、价位、宏观经济方面越来越转向利于空头的背景下，主力有加快行情运行节奏的嫌疑，目的很明确，在基本面发生质变之间，能够顺利出局。从本周两天来的走势看，沪铜和伦铜也都维持了较强的态势，若非出现突发性的重大利空，两个市场的相互呼应必然出现的结果就是易涨难跌。就笔者看来，主力洗盘的目的就是为发动下一波凌厉的攻势做准备。
笔者知道，当前很多分析认为铜价很高了，做空的时机正在一点点成熟，但毕竟还没有成熟，所以，在分析或预测上为投资者指出目前仍然是牛市，(至于是不是真的到了末期，很难说)，抛空时机未到，做多风险较大且很难控制无疑是理性和负责的。其实，对于目前的抛空者无非就是下跌所带来的诱惑实在太大了，要么出于无知要么出于贪婪。沪铜够高了，笔者也承认，可是此一时彼一时，过去的高现在也许未必就高，更何况期货价格在短期内是可以偏离现货价格的。去年七月份的天胶不就害死了很多看现货价格的人吗？说到底，期货市场还存在资金博弈的特性，看看最近的大豆吧，一夜之间，好像大豆变成了金豆，谁还能否认金钱对于价格的强烈影响，尤其是在发育不完善的市场！ 所以，不要拘泥于过去，也不要拘泥于所谓的“经典”，生搬硬套，注定是要吃亏的。有分析认为，当前金属不再简单地从商品的特性上为其定价了，在货币贬值、通货膨胀时期，他应该加入一个保值的价值，从而价格上升；同样，如果在特定的条件下，投资期货金属品种可以获得“稳定”(投资者这么认为所以愿意去出这个价格)的收益时，那么金属也应该重新定值，因为它跟一个金融产品一样，用收益除以平均收益率才更恰当，这时候就是所谓的“收益资产”的定价模式。笔者对此表示赞同，也许这样去解释基金在3200美元以上疯狂增持多头的原因可能更行得通。如果真的“不幸”被言中的话，沪铜下一波涨势也就呼之欲出了，对于企图再一次摸顶的投资者来说，这绝对可不是一个好消息。 |
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