苏物期货：郑糖强势上涨之后的理性回落

　　在春节后受天气灾害影响引起的强劲上涨势头，终在本周被止住，短短一周，0809合约就已经跌回到4300多点，可谓是大起大落。

　　现货方面，与期货价格相比，一直保持相对的稳定，虽然价格也因此有所波动，但期现价差一直很大，当然这也与投机资金的介入有着必然的关系。

　　供应方面：至2月末，本制糖期全国已累计产糖951.62万吨(上制糖期同期产糖831.4万吨)，累计销售食糖506.18万吨(上制糖期同期销售食糖489.37万吨,本制糖期比上制糖期同期多销售食糖16.81万吨)，累计销糖率53.19%(上制糖期同期58.86%)。

　　从数据看，一方面，产糖量创历史新高，比去年同期多产糖120.22万吨；另一方面，销糖量只比去年同期多销16.81万吨，食糖库存量达445.44万吨，与去年同期的库存量342.03万吨，增加103.41万吨，食糖库存量也为历史同期新高。现货压力较大，难怪糖价本周应声而落，但由于甘蔗所受的隐性灾情在后期会逐步暴露出来，糖市的供求前景还不可预见。

　　期价在大起大落之后，会震荡寻求进一步的支撑，从6日郑商所的持仓报告上看，809合约上空头主力增仓较多，而多头主力则基本都稳守持仓，所以下周在操作上轻仓参与，稳妥者观望。

　　(投资研究部 李砚秋)